漏斗决策模式是企业实践的总结，相当多的企业在投资方向决策时会自然地形成“似像不像”的漏斗决策模式。只是由于没有有意识地组织和实施，某些步骤可能没有“作到位”。例如由于信息收集不充分,待选择的投资方向中遗漏了最好的投资机会、评价和筛选标准不全面、评价人员选择不适当等。

　　图(2)漏都决策模式的图形

　　投资方向决策的漏斗模式主要有下列三个步骤：

　　(1)形成待筛选的投资方向：漏斗模式在开始决策时通过对信息的收集和分析,形成一个或多个供选择的投资方向或称为投资机会。大部分情况下,企业中具有丰富行业经验的人员是这些投资机会的建议者。对于专业的投资金融机构，则依靠业务窗口获得。

　　(2)形成评价和筛选标准：针对上述投资机会，形成评价和筛选的标准或指标，例如市场的规模和供需缺口、产品技术的竞争性和利润空间、企业的竞争力和竞争状况、风险的程度和抵抗能力、管理者的道德水平、投资的规模和时间约束等评价标准或指标。这些标准或指标可以是针对具体项目的独立标准，也可以是企业经过大量的投资实践形成的通用标准。例如，某些跨国公司、投资金融企业具有通用的投资判别标准。

　　(3)实施评价和排除部分投资机会：评价的方式可以是会议，也可以是评价者的书面评价。常规评价方法，例如头脑风暴法等，都可以根据需要使用，以排除不符合筛选标准的投资机会，针对漏斗出口的投资机会开展初步的可行性研究。需要注意的是出口处的项目机会可能不止一个。另外，由于是在投资机会的研究阶段，某些投资筛选指标只能是粗略的估计。

　　漏斗模式的约束条件也被称为评价标准。市场需求约束条件、产品(或服务)的竞争性约束条件和企业竞争力约束条件是三条通用的基本约束条件。针对不同的投资行业或投资项目类型，可以增加其它约束条件因素，例如风险抵抗能力、投资管理者的道德水平、兑现能力等，以增加被选中的投资决策的确定性和降低未来投资的风险性。

　　漏斗模式的约束条件在评价中需要分解成细节的具体判别标准，例如将市场约束分解成市场规模、市场的增长潜力、市场的变化因素，将产品竞争性约束条件分解为知识产权、边际利润、产品的特殊性能，将企业竞争能力约束条件分解为管理技能、营销技能、财务技能等细节判定标准。不同行业的投资项目对三个约束条件的分解标准是不同的，由于讨论篇幅的限制，下面三个约束条件的分解标准主要针对工业企业产品的投资项目，房地产行业的市场需求约束和产品竞争力约束的分解内容需要另外的讨论。

　　8.漏斗模式的市场需求约束

　　影响市场需求的判别标准因素很多，对市场需求的考虑不仅仅是当前的市场需求量，由于市场随时在变化，需要考虑市场的变化趋势和可能引起市场需求重大变化的因素。

　　(1)市场规模

　　市场规模的首要问题是区分当前的市场规模和未来的市场规模。越是高新技术的产品或启动期的项目，市场规模的时间变化性越大。还有一种情况是暂时性的市场规模也可能误导投资人员的投资决策，例如当彩电从80年代的21吋主流尺寸转变为29吋主流产品时，25吋彩电曾经在国内流行过一年左右，部分改造生产线为25吋彩电的厂家不得不立即再次改造。

　　即使是获得当前的市场需求数量数据也不是一件容易的事情。市场信息来源要可靠，要判断是专业市场调研公司的数据还是网络上“业余爱好者”的数据。有时人们在谈论市场数量的时候，并没有清楚表明生产数量、出货数量、销售数量、国内销售数量的区别。生产数量与销售数量的差异也是应当注意的问题，由于市场经济的缘故，根据生产厂家生产计划统计的市场数量可能远大于市场需求量，形成虚假的市场数量和带来后期的市场萎缩。

　　市场的竞争程度表现之一是供需关系，供给严重大于需求的市场将形成高度的投资风险，例如2002年中国彩电的销量为2,374万台，产量却大约为销量的2.2倍，高达5,155万台。空调的销量为1,408万台，产量约为销量的2.2倍，达3,135万

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