摘要：BT模式即建设—转让模式，是作为一种较新的融资建设方式，在北京地铁奥运支线工程建设中得到了实际应用，很好的解决了投资方资金瓶颈问题，同时又给承包商创造了集融资、建设于一体，设计、施工、监理整体管理的良好平台。通过对奥运地铁支线项目案例进行分析，论述了BT模式在地铁工程中应用的若干优势，并总结了具体运作过程中存在的风险。提出了BT模式在地铁工程建设中发展趋势及风险控制对策。

　　1 BT模式的内涵及地铁建设项目融资的现状

　　BT模式(Build-Transfer)即建设—转让模式，是由业主通过公开招标的方式确定建设方，由建设方负责项目资金筹措和工程建设，项目建成竣工验收合格后由业主回购，并由业主向建设方支付回购价款的一种融资建设方式[1]。BT模式是一种较新的融资建设方式，而且近年来在国内引起较为广泛的关注,通过一些大型基础设施建设项目中成功运作逐渐显示出这种融资模式强大的融资建设功能。本文通过BT模式在北京地铁奥运支线工程建设中的实际应用，对采用BT模式的融资模式在地铁建设项目中应用情况进行分析，对探索地铁建设项目的融资模式是很有必要的。采用BT模式建设的一般为公益性或准公益性项目，所有权是政府或政府授权单位;政府将项目的融资和建设特许权转让投资人;投资人是依法注册的国有企业或私人企业;金融机构根据项目的未来收益情况及投资人经济实力等情况为项目提供融资贷款。BT模式是公共基础设施建设中发展起来的一种优化的项目融资与实施模式[2]。地铁建设项目投资量相当大，每条线路达100亿元;还具有建设周期长、技术复杂程度高和质量要求标准高等特点。地铁已成为一个国家综合国力、城市经济实力、人们生活水平及现代化的重要标志[3]。目前在世界范围内除中国香港地铁之外，地铁都是一个高亏损、高补贴的行业，一般只能由政府用公共财政去投资建设和维持运营[4]，无法搞活资产运作，更无从谈获得因招、投标降造的利润。因此，探索地铁建设项目的融资模式对提高建设效率，以及对国内各城市地铁的发展来说都具有非常重大意义。

　　2北京地铁奥运支线BT融资建设方式及其优势

　　2.1北京地铁奥运支线BT融资建设方式

　　北京地铁奥运支线是远期地铁8号线的一段，是唯一直接进入奥运中心区的地铁线路。起于北京市北中轴路的熊猫环岛，沿北中轴路向北延伸至奥林匹克森林公园的奥运湖南岸，全线总长4.398 km，全部为地下线，设3座车站。该工程于2005-06-08开工，计划于2008-04-30竣工。该工程采用BT方式，建设并成功进行了国际招标。由招标方通过公开招标的方式确定建设方，由建设方负责项目资金筹措和工程建设，项目建成竣工后由招标方进行回购[5]。项目运作方式：该项目招标人北京地铁10号线投资有限责任公司，通过公开招标的方式选择中标人，通过评标确定“中国铁路工程总公司、中铁电气化局集团有限公司、中铁三局集团有限公司联合体”为中标单位，由联合体负责组建奥运支线项目公司即北京中铁工程投资管理有限公司(以下简称“项目公司”);项目公司根据确定的建设范围筹措相应的建设资金，并按确定的建设计划和技术标准建设奥运支线BT工程;工程竣工、验收合格后，招标人以股权收购的形式支付合同价款;北京市基础设施投资有限公司对北京地铁10号线投资有限责任公司的股权收购行为提供担保[6]。北京地铁奥运支线利用BT模式进行项目融资建设的流程图如图1。该工程土建主体于2006-09完工，提前33 d兑现了对北京市基础设施投资公司的合同工期承诺，为2008-02与地铁10号线实现联调打下了坚实基础。自2005-06-08开工以来，该工程克服了地下水位高、地质条件复杂、周边施工干扰大等困难，土建主体工程如期建成。通过了北京市结构“长城杯”初评全线，合格率100%，优良率达到85%以上，工程质量受到北京市2008工程建设指挥部办公室和市建委联合通报表扬。

　　通过以上数据说明，经过近两年的实践，BT模式在地铁奥运支线运转良好，土建主体工程提前完成，工程安全质量等方面得到各方好评，预计竣工日期还将比原计划有较大幅度提前。实现了选择融资能力较强、建设水平高的企业建设地铁奥运支线工程的预期目的。为北京市政府和项目投资者带来了较大的社会效益和经济效益，显示出了BT模式在地铁建设项目中优势。

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